环保之家讯：资金大幅流入，“风大猪小”使劲吹。上周环保板块整体大涨，30支环保股涨停。“水十条”及生态文明构成短期催化剂，估值切换带来板块普涨。PPP等政策红利不断，商业模式创新将为行业基本面带来深层次巨大变革。本周环保股有望延续上周火爆行情。


“风大猪小”使劲吹 环保股催化剂“东风”不断
日前环保板块整体大涨，30支环保股涨停。资金驱动下，环保行情全面启动。

1)环保板块是典型的“风大猪小”，且一年未涨，行情可持续；2)“水十条”、生态文明触发，政策不落地行情不止，短线水务领涨，中长线大气更具吸引力；3)高度判断，板块2015年PE28-30倍，不排除借此机会实现估值切换，随着大盘整体估值提升，板块普涨20%以上不是梦；4)PPP等政策红利将对行业中长期带来深刻的巨大变革，基本面改善将有望支撑环保长牛。目前时点推荐配置各方向大市值龙头标的，国电清新、碧水源、万邦达、首创股份、桑德环境、雪迪龙、长青集团。风大、猪小，让猪飞一会儿！

资金大幅流入，“风大猪小”使劲吹

近日环保板块普涨，30支环保股涨停，环保指数大涨8.52%，成交金额达172亿元，仅次于2013年10月23日的历史高点。大盘蓝筹开始调整，风向变化，大量资金涌入文化传媒、自贸区等主题板块是推动环保上涨的直接原因。环保板块近一年未涨，年初至今指数涨幅排名所有行业倒数第三，但公司业绩普遍较好，对资金具有较强的吸引力。此外，环保板块吸纳资金能力有限，48支环保股总市值4550亿，流通市值仅3500亿，典型的“风大猪小”板块，上涨有望持续。

“水十条”及生态文明构成短期催化剂，估值切换带来板块普涨

上周四盘中以水务板块最先启动，标志“水十条”等重磅政策在本月推出的预期不断升温是短线炒作的导火索。本轮行情从高度判断，目前板块2014年估值约为40倍，2015年预计28-30倍，不排除年底估值切换或随牛市大盘整体估值提升，整体上涨20%至2015年35-40倍的可能。方向选择上，短期将仍以水务领涨为主，中长线看，大气板块则具备更高的确定性，原因：1)大气治理仍是当前环境治理的首要目标，火电厂治理取得阶段性成果之后工业锅炉等治理工作将很快提上议事日程，为行业带来新的增长空间；2)大气不是市政工程，近期免受反腐等政治因素造成的负面影响；3)个股关注度低，弹性大。

PPP等政策红利不断，商业模式创新将为行业基本面带来深层次巨大变革

近期环保政策红利不断，政府对PPP模式的大力推广和鼓励引入社会资本将对行业产生重大影响。国务院日前印发《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》，其中与环保相关的重点措施有：1、要大力推行环境污染第三方治理，推进市政基础设施投资运营市场化，稳妥推进政府向社会购买环境监测服务；2、鼓励社会资本参与排污权和碳配额交易，加快调整主要污染物排污费征收标准；3、创新融资方式。发改委同期公布《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》，财政部发布《政府和社会资本合作模式操作指南》和30个PPP示范项目清单，总投资规模约1800亿元，示范项目中有15个涉及环保水务。环保行业内民营企业居多，以往政企关系之间的不对等，以及政策、法规的不完善已成为行业发展的主要障碍之一，PPP公私合作模式的推广将有望使这一局面得到大幅改观，为环保工程市场带来新的活力，进而推动整个环保业的市场化进程；政府鼓励社会资本进入环保产业，并与PPP模式的推广相结合，在行业逐渐重资产化的过程中开辟新的融资渠道，多项措施并举有利于共同推动环保的商业模式创新，这些基本面的深层次变革将有望支撑起环保长牛。

近期重大政策有望陆续出台，短期催化剂“东风”不断

包括“水十条”和《环境污染第三方治理指导意见》有望于本月内正式出台，发改委和与财政部拟设立500亿元人民币国家环保基金，为环境污染第三方治理公司提供低利息、长周期的优先贷款。短期政策催化剂不断，无疑将对本轮行情起到推波助澜的作用。

考虑到当前市场风格的转变和环保产业的发展方向，推荐重点关注基础扎实，最为受益的各方向大市值龙头公司，国电清新、碧水源、万邦达、首创股份、桑德环境、雪迪龙、长青集团等。

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