环保之家讯：作为《水污染防治行动计划》实施细则的重要组成部分，财政部、环保部正在酝酿一系列鼓励政策，促进和规范水污染防治领域政府和社会资本合作，并逐步将水污染防治领域全面向社会资本开放。

水污染治理亲睐PPP模式 万亿市场欲携手民资同行
在当前水污染防治项目投资回报率普遍偏低的大环境下，政府和社会资本如何“联姻”？财政部、环境保护部日前联合印发《关于推进水污染防治领域政府和社会资本合作的实施意见》，明确规范水污染防治领域政府和社会资本合作项目操作流程。

根据《意见》，饮用水水源地环境综合整治将成为推进政府和社会资本合作的重点领域。为建立投资回报机制，《意见》强调综合采用使用者付费、政府可行性缺口补助、政府付费等方式，分类支持经营性、准公益性和公益性项目，并通过土地开发、生态旅游等收益创造能力较强的配套项目资源吸引社会资本参与。

《意见》要求地方各级财政部门统筹运用水污染防治专项等资金，对合作项目予以适度政策倾斜，逐步从“补建设”向“补运营”、“前补助”向“后奖励”转变；同时，支持社会资本建立环境保护基金，重点资助政府和社会资本合作项目，鼓励环境金融服务创新。为此，环保部门将进一步完善水污染防治领域特许经营管理制度，降低准入门槛，清理审批限制，拓宽社会资本投入渠道。

全面向社会资本开放

“《意见》是落实《水污染防治行动计划》的一项财政政策，对于促进多元融资，努力破解制约社会资本投入的瓶颈具有重要导向作用。”环保部规划财务司司长赵华林说。

在环境保护中，政府和社会资本合作领域主要是以城市污水处理、垃圾处理处置为主，一般采用BOT、TOT等模式。值得注意的是，两部委印发的《意见》将政府和社会资本合作领域拓展到饮用水水源地环境综合整治、湖泊水体保育、河流环境生态修复与综合整治等城市污水、垃圾处置外的项目。该《意见》同时提出，将逐步实现水污染防治领域全面向社会资本开放，推广运用PPP模式。

赵华林介绍，《意见》坚持存量为主，以费价机制透明合理、现金流支撑能力相对较强的存量项目为主，便于盘活存量资产和分步实施。

按照《意见》，鼓励结合项目自然条件和技术特点，创新融资模式，盘活存量资产，形成改进项目运营管理的有效途径，构建社会资本全程参与、全面责任、全生命周期管理的规范化PPP模式。同时，对纳入国家重点支持江河湖泊动态名录或水污染防治专项资金等相关资金支持的地区，采取差异化的合作模式与推进策略，率先推进PPP模式。

目前，环境保护专项资金主要以投资补助的形式支持污染防治项目建设，资金不能用于污染治理设施运营、政府采购等方面。

赵华林表示，针对PPP项目政府和社会资本长期合作性质及纯公益项目主要采用政府付费的特点，《意见》明确提出了优化调整专项资金使用方向，逐步从“补建设”向“补运营”、从“前补助”向“后奖励”转变，扩大资金来源渠道，对PPP项目予以适度政策倾斜。

水污染治理或启万亿市场

事实上，就在两部委联合下发《意见》的同时，国务院近日印发的《关于加快推进生态文明建设的意见》中，继续明确了下一步环境治理的硬任务，其中要求用水量力争控制在6700亿立方米以内，万元工业增加值用水量降低到65立方米以下，农田灌溉水有效利用系数提高到0.55以上，重要江河湖泊水功能区水质达标率提高到80%以上。

目前我国环境保护工作形势依然严峻，水污染情况触目惊心。公开资料显示，近10年来我国水污染事件高发，水污染事故近几年每年都在1700起以上。全国城镇中，饮用水源地水质不安全涉及的人口约1.4亿人。水利部近期公布的数据显示，目前我国水库水源地水质有11%不达标，湖泊水源地水质约70%不达标，地下水水源地水质约60%不达标。

水污染治理和节水等重要环保项目需要长期、大规模资金投入，诸如污水处理厂这一最普遍的治水项目，通常单个投资规模都在亿元以上，十几亿元甚至几十亿元的也并不罕见。有机构测算，我国要达到“水十条”制定的2020年目标，需要投入4万亿至5万亿元。其中，各级地方政府需要投入约1.5万亿元。

对于如何鼓励社会资本进入环保领域，此前环保部已经进行过多次调研，并且在北京、山东、河北等地进行了试点，但“投资高、回报率低”成为横亘在社会资本和环保项目之间的一个最大难题。

国务院发展研究中心资源与环境政策研究所副所长常纪文对此指出，应该首要解决“企业有钱赚，民众能负担”的问题。他建议，下一步国家要进一步出台鼓励政策，着重解决降低社会资本投入环保领域的资金成本和门槛，例如鼓励银行和资本市场开展环境金融产品创新，拓宽各类参与水污染治理企业的融资渠道，资本市场可以加快环境权益资产证券化的步伐，扩大与水污染治理相关的股票或债券发行。

逾2亿元逆市抢筹9只个股

市场人士认为，随着政府部门对环境保护重视程度的不断提升，未来在用水、节水、治水方面的建设和监控会大大加强，水污染治理板块将迎来发展机遇，也为污水处理概念股带来上涨契机。

来自权威媒体的报道消息称，5月6日，30只污水处理概念股中有6只个股逆市上涨，分别为双良节能（5.65%）、兴源环境（2.96%）、桑德环境（2.17%）、大禹节水（1.99%）、国祯环保（1.04%）、巴安水务（0.87%）。

当日，9只污水处理概念股呈现大单资金净流入状态，累计大单资金净流入达2.19亿元。其中，桑德环境（8495.59万元）、众合科技（4167.21万元）、国祯环保（2893.53万元）、大禹节水（1721.89万元）、兴源环境（1630万元）、双良节能（1231.71万元）、巴安水务（1114.7万元）等个股大单资金净流入均超过1000万元。

近期，关于大气、污水治理的话题不断。首先，北京近日发布2014年环境状况公报；其次，《2015年循环经济推进计划》出台；还有山东制定工业转型升级计划；深圳设立5亿元节能环保资金，专项支持节能环保产业发展；国务院办公厅印发《2015年政府信息公开工作要点》，指出由环境保护部牵头落实推进环境保护信息公开，加大环境执法检查依据、内容、标准、程序和结果公开力度。

对于污水处理概念板块的投资策略，国内知名证券研究所认为，关注相对低估值龙头。从近期机构持仓动向来看，以QFII为代表的海外投资者对于A股环保板块均表现出较强的投资兴趣，但普遍关注目前相对较高的估值水平和企业现金流情况；而其在港股环保板块配置基本以北控水务、光大国际两家龙头公司为主，考虑到未来两地资金互通及联动效果日益显著，从AH股价差、标的稀缺、估值优势等角度出发，建议关注东江H股、中滔环保、康达环保、绿色动力。

就短期A股而言，依然推荐相对估值优势明显且提升空间较大的桑德环境、科达洁能，水处理/PPP领域龙头公司碧水源处于中长期良好配置点，而与“互联网＋”结合最为紧密的环境监测领域则在模式创新、业绩弹性等方面拥有较大想象空间，建议关注聚光科技、雪迪龙等。

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