环保之家讯：十一月二十一日，台湾太阳能电池龙头公司茂迪董事长左元淮刚从美国回到台湾。已经连下了好几天阴雨，连一点阳光都没有，而脚才踏下飞机，迎接左元淮回国的，也不是什么好消息。茂迪的竞争对手新日光刚宣布，将以二阶段买下台达集团的太阳能公司旺能，以年产量一．九ＧＷ（千兆瓦）挤下茂迪的一．五ＧＷ，成为台湾电池产能第一大的太阳能公司。

这桩震惊业界的购并案，可说是台湾太阳能产业等待许久的整并第一步。而市场又惊又喜的同时，大家也很好奇，茂迪，台湾太阳能产业的资优生，不久前才被大股东台积电宣布转为投资性持股，有失去「富爸爸」的可能性；如今又丢掉了龙头宝座，内忧外患的左元淮该怎么走？

■不拚产能，讲的是获利模式整并无可避免

「老实讲，(新日光和旺能合并)对茂迪有什么影响，就是比较丢脸。以前台湾第一大产能都是我们在讲，现在让他们给超越了。」左元淮在接受《今周刊》专访时笑着说。

茂迪从一九九九年跨入太阳能，成为台湾第一家电池公司，一向都以产能领先而自豪。「但是，市场已经变了，」左元淮收起笑容：「这波太阳能的不景气是史上最严重的一次，现在已经不是拚产能、讲规模经济的时候了，重点是找到真正赚钱的获利模式。」

「无论如何，整并都是无可避免的。最后，台湾和中国，只会剩下两三家太阳能公司。」他说的没错，新日光财务长许嘉成更认为，未来一到二年内，这件事就会发生。随着两岸太阳能公司的互动越来越频繁，「我知道现在有好几家公司在谈，」左元淮说。「以我的观点，未来大概也只有中国的厂商可以存活，台湾？？，应该都被并掉了。」

然后，这位太阳能大老竟用一种迎接结局的态度说出下面的话：「我们当然希望成为一个长久存在的公司，用茂迪这个名字？？，我们从一九八一年成立到现在，股东也以身为台湾公司而骄傲，但是？？」左元淮把话悬在半空中，然后苦笑了几声。窗外的阴雨持续着，而映入左元淮眼中的，是窗外的乌云，还是台湾太阳能产业的未来？

■产能过剩、产品没有差异台厂并台厂没意义

「台湾太阳能有一个问题：大家都是做电池，大家都亏钱。合并后，产能愈大就赔愈多钱，那就没什么意义。」左元淮点出台湾产业的弊病。

综观台湾太阳能产业，会发现绝大多数的公司都聚集在「微笑曲线」的最中间，也就是获利最少的电池、模组中游，而上游的材料、下游的系统等获利较高的区块，公司却很少。而更糟的是，现在全球太阳能电池产能正严重过剩，产能足足比需求多了一倍。

「如果台厂合并可以增加获利潜力，是好事，但是现在还没有真的发生。」因为，相较于全球产量，台湾的产能还是过于集中在电池，而且也达不到规模经济。「拿台积电来说，全球晶圆代工有五成以上的产能都在它这里，而技术又超越竞争对手，所以它有规模经济，可以呼风唤雨。」左元淮接着说：「但是太阳能是台湾『四大惨业』里面最弱、产能唯一输给大陆的。」

新日光董事长林坤禧虽然认为，合并后的新公司在生产、研发成本都能够降低，但不论是茂迪还是合并后的新日光，在全球产量都只占不到三％。「所以要达到有影响力、有议价能力的规模经济，很困难。」左元淮说。反观中国很多厂商，例如保利协鑫的矽晶圆产能就有八ＧＷ。「这才叫作呼风唤雨！跟它们比，我们还差得远。」左元淮感叹。

台湾比不过中国的规模经济，在品质上也没有特别突出。「我们的转换效率、在品质上是比人家好一点，但没有好到有差异化出现。」一名太阳能业者就指出：「现在电池价钱跌到这个地步，中国比你少一个pitch（○．二％转换效率），你的是一八％，别人是一七．八％，对客户根本没差，还是用价钱来跟你杀价。」

所以，在一片红海里，台湾与大陆就是比谁气比较长。「大家都把产能利用率充饱，但却是卖一片、赔一片，拚命杀价，谁也不愿意先倒下。」左元淮说。而同时在欧洲与美国，已经掀起了史上最大规模的产业整并。

■大者恒大，这场整并赛局台湾已经落后

根据美国投资银行统计，二○一一年欧洲和美国的太阳能整并案总计超过一二○件，发生在亚洲这个太阳能主要产地的，仅有二十四件。

但现在连中国政府也开始进行产业整理。今年九月，中国国家发改委员会提出了「六大六小」的太阳能支持方案，提供政府担保的贷款给六家大型、六家小型太阳能公司，以建置发电站，其余的公司则会受到严格的贷款限制。

市场预估担保总额将超过一兆元人民币，而且，这也会让中国现有的五百家太阳能电池及模组厂，数量缩减超过一半。

当国际整并潮已经如火如荼延烧，台湾现在才开始做产业整合，恐怕已经太迟了。「而且未来的整并，不会是台厂对台厂，而是中国并台湾。」左元淮点明一项残酷的事实：「他们的『六大』（规模）都比我们大，『六小』和我们差不多。无论我们再怎么整合，都没有那个规模可以去并中国。」

左元淮指出，目前两岸厂商还没有这么急着定案，一来是因为欧盟的反倾销还没有确定，大家还在观望。「美国当初双反案（反倾销、反补贴）只有禁止中国的电池进口，没有禁模组。所以中国就把电池给台湾做，自己出模组。」

现在欧盟的调查还没出炉，但如果欧盟禁止中国的电池销售，「那么他们就很可能来购并我们的电池厂。」左元淮说。

「第二，就是现在大家都没有太多现金在手上。所以如果谈合并，只剩下换股一途。」但是，现在许多在美国的上市公司，包括赛维、尚德等大厂，都因为股价低于一美元，可能面临下市的命运。「所以现在台厂的意愿还不高。等到中国自己的太阳能产业整理完毕，这波两岸的整并潮就会来袭。」

资策会太阳光电产业顾问兼组长高鸿翔则没有这么悲观。「假如欧盟双反成立，大陆这些电池产能反而变成『无用产能』，比起移去其他国家设厂，更合理的作法是把设备卖给台湾，让我们来生产，透过他们来卖模组。两岸合作，不一定是谁买下谁。」他指出。

「太阳能厂都从二○一一年第二季开始亏到现在，大家一定要找到一个获利模式。」事实上，和中国公司策略整合，的确是台湾太阳能产业的一条活路。「比起水平整合，垂直整并的效益自然比较高，让电池可以和下游的模组、系统整合。」左元淮说。「进入下游，自然就是与中国，而不是与台湾公司合并。因为他们的模组和系统，都比我们强太多。」左元淮口中的获利模式，就在这里。

■台厂生路，掌握系统商机借中国走出活路

国内一名系统业者指出，系统从电厂设计到相关设备，都要全盘考量，虽然需求的资金较高，但是「不像卖一片赔一片的电池，系统毛利率至少有二○％至三○％。」

「台湾未来也都要往系统方向走。但是在国外争取系统标案，对规模小的台湾公司很不容易。」左元淮说，「系统比较像建筑业，你要与当地的设备商、土地商接洽。」换言之，跨入下游势必无法再单打独斗。

新日光这次选择与台达集团结盟，就是着眼于台达电的财务支持及在太阳能系统业的投入，能够藉此将电池销售出去。「但是台湾系统厂商仍在少数，真正在国外做到几百个ＭＷ（百万瓦），或是上ＧＷ的，台湾还是很难。」左元淮坦承，台湾这次要打出世界，还是得靠中国。

中国保利协鑫首席运营官邹西原就指出，明后年，将是全球太阳能的大决战，「台厂自己来做下游，已经太迟了！中国厂商每年砸二、三千万美元在做终端品牌，怎么打得过？对台厂来说，最重要的是找到一个好的合作伙伴。」而掌握出海口的中国厂商，成为台湾唯一的选择。

前阵子中国ＬＥＤ龙头三安入股台厂璨圆，引起诸多争议，但左元淮面对中资的态度仍然欢迎。如果中资要来购并茂迪，左元淮留下一句耐人寻味的回答：「NeverSayNever！（永远不说不会发生）绝对不要把门关上！」

看来，太阳能产业的整并动作，未来若出现两岸整合的案例，应该也不会太意外。

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